Nhiều phiên mua ròng trên 1.000 tỉ đồng của vốn ngoại xuất hiện, có phải tín hiệu ‘chớp nhoáng’?

Các phiên mua ròng của nhà đầu tư ngoại quy mô trên 1.000 tỉ đồng xuất hiện nhiều hơn bên cạnh những kỷ lục điểm số mới của VN-Index.

Liệu xu hướng giải ngân này có thể kéo dài trong cả năm 2026 hay chỉ mang tính chất “chớp nhoáng” trước khi thị trường có kết quả rà soát từ FTSE Russell trong tháng 03-2026.

Rải rác các phiên mua ròng trên 1.000 tỉ đồng từ tháng 12-2025

Thống kê cho thấy kể từ tháng 12-2025 đến hết phiên giao dịch ngày 12-1-2026, thị trường ghi nhận 4 phiên khối ngoại mua ròng với giá trị trên 1.000 tỉ đồng mỗi phiên.

Đây là diễn biến đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh năm 2025 từng chứng kiến nhiều đợt bán ròng cao trào từ khối ngoại, đưa năm 2025 trở thành năm bị bán ròng lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam.

Nổi bật hơn, tháng 12-2025 trở thành tháng đầu tiên khối ngoại mua ròng sau chuỗi 4 tháng liên tiếp bị rút vốn, với giá trị mua ròng đạt gần 1.700 tỉ đồng trên cả 3 sàn.

Và xu hướng này tiếp tục được duy trì trong nửa đầu tháng 1-2026, khi khối ngoại mua ròng hơn 1.500 tỉ đồng.

Đặc biệt phiên giao dịch ngày 12-1-2026, khối ngoại vừa mua ròng trên 1.000 tỉ đồng, là phiên mua ròng mạnh nhất trong chuỗi 4 phiên mua ròng liên tiếp gần đây.

Về cơ cấu giải ngân, nhóm cổ phiếu tài chính đang là tâm điểm của dòng vốn ngoại từ đầu năm 2026 đến nay. Các mã được mua ròng mạnh bao gồm VCB (+1.148 tỉ đồng), MBB (+900 tỉ đồng), BID (+340 tỉ đồng).

Bên cạnh đó, một số cổ phiếu vốn hóa lớn khác như HPG (+500 tỉ đồng) và TCX (+459 tỉ đồng) cũng thu hút dòng tiền đáng kể.

Diễn biến này cho thấy khẩu vị của khối ngoại vẫn ưu tiên các cổ phiếu có quy mô vốn hóa lớn, thanh khoản cao, phù hợp với chiến lược phân bổ của các quỹ ETF và dòng vốn đầu tư theo chỉ số.

Áp lực vốn ngoại hạ nhiệt, nền tảng cho xu hướng bền vững hơn

Theo nhận định của Chứng khoán Kafi, áp lực từ dòng vốn ngoại – vốn được xem là rào cản lớn nhất đối với thị trường chứng khoán Việt Nam trong phần lớn năm 2025 – đã bắt đầu đảo chiều theo hướng khả quan hơn.

Sau khi chạm mức bán ròng kỷ lục vào cuối quý 3-2025, quy mô bán ròng đã thu hẹp đáng kể trong quý 4-2025 và dần chuyển sang trạng thái mua ròng tại các cổ phiếu trụ cột.

Sự thay đổi trong hành vi của khối ngoại không chỉ giúp giảm áp lực cung cổ phiếu, mà còn đóng vai trò quan trọng về mặt tâm lý, hỗ trợ VN-Index giữ vững các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật và củng cố cấu trúc tái tích lũy của thị trường trong giai đoạn cuối năm.

Kafi cho rằng khi áp lực bán ròng không còn là yếu tố chi phối, thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ hội bước vào giai đoạn mở rộng xu hướng, dựa trên sự cộng hưởng giữa nội lực của khu vực kinh tế tư nhân và khả năng quay trở lại của các quỹ đầu tư nước ngoài quy mô lớn. Điều này có thể tạo dư địa để mặt bằng định giá P/E của toàn thị trường được cải thiện trong thời gian tới.

Ở góc nhìn toàn cầu, Goldman Sachs cũng đưa ra những dự báo tích cực cho năm 2026. Theo báo cáo “Global Equity Strategy 2026 Outlook: Tech Tonic-a Broadening Bull Market”, kinh tế thế giới được kỳ vọng tiếp tục mở rộng, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể thực hiện thêm các bước nới lỏng tiền tệ ở mức độ vừa phải.

Ông Peter Oppenheimer, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu toàn cầu của Goldman Sachs, nhận định rằng trong bối cảnh vĩ mô như vậy, khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh sâu hoặc thị trường giá xuống là không cao nếu không đi kèm suy thoái kinh tế.

Dự báo của Goldman Sachs cho thấy giá cổ phiếu toàn cầu có thể tăng khoảng 9% trong 12 tháng tới, và tổng mức sinh lời đạt khoảng 11% nếu tính cả cổ tức, theo giá trị USD.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng lưu ý rằng đà tăng mạnh của thị trường toàn cầu trong năm 2025 đã đẩy định giá lên mức cao tại nhiều khu vực, từ Mỹ, Nhật Bản đến châu Âu và các thị trường mới nổi. Do đó, lợi suất năm 2026 nhiều khả năng sẽ đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, thay vì sự mở rộng thêm của định giá.