AI bùng nổ, vonfram lên ngôi

Ông Phan Chiến Thắng, Phó tổng giám đốc MHT – trình bày về lợi nhuận kỳ vọng và các chiến lược kinh doanh – ĐTCC

Vonfram: Điểm tựa cho công nghệ

Sự bùng nổ của AI kéo theo nhu cầu ngày càng lớn về điện toán hiệu năng cao và các trung tâm dữ liệu quy mô lớn, nơi các con chip bán dẫn phải vận hành ở cường độ cực đại.

Trong môi trường khắc nghiệt đó, vonfram trở thành vật liệu gần như không thể thay thế nhờ độ cứng tiệm cận kim cương và khả năng chịu nhiệt vượt trội.

Kim loại này là thành phần quan trọng trong quy trình sản xuất vi mạch, thiết bị điện tử chính xác, cũng như nhiều ứng dụng công nghệ cao như quốc phòng, hàng không vũ trụ.

Hình ảnh nhà máy – ĐTCC

Trong khi nhu cầu gia tăng nhanh chóng, nguồn cung vonfram toàn cầu lại tập trung chủ yếu tại một số ít quốc gia. Điều này khiến các nguồn cung ổn định bên ngoài Trung Quốc ngày càng được các tập đoàn công nghiệp quan tâm.

Trong bối cảnh đó, Việt Nam – nơi có mỏ vonfram đa kim Núi Pháo tại Thái Nguyên do Masan High-Tech Materials (UpCOM: MSR) vận hành – đang nổi lên như một mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng vật liệu công nghệ toàn cầu.

Việc sở hữu một trong những mỏ vonfram lớn nhất thế giới ngoài Trung Quốc đang hoạt động không chỉ giúp MSR trở thành đối tác của nhiều tập đoàn công nghiệp quốc tế, mà còn khiến doanh nghiệp này ngày càng được nhắc đến như một “cổ phiếu giá trị” với lợi thế cạnh tranh dài hạn trong lĩnh vực vật liệu công nghệ cao.

Đòn bẩy lợi nhuận từ chuỗi giá trị tích hợp

Tại Vietcap Investment Day 2026, ông Phan Chiến Thắng – Phó tổng giám đốc Masan High-Tech Materials – cho biết giá APT (ammonium paratungstate), sản phẩm vonfram chủ lực của doanh nghiệp, hiện đã vượt mốc 2.500 USD/mtu. Con số này gây chú ý đặc biệt khi mức giá trung bình của năm 2025 chỉ dưới 500 USD/mtu.

Nghiên cứu phát triển sản phẩm tại Masan High-Tech Materials – Ảnh: ĐTCC

Sự chênh lệch lớn giữa hai mức giá cho thấy thị trường vonfram đang bước vào một chu kỳ tăng mới, phản ánh nhu cầu gia tăng nhanh chóng từ các ngành công nghệ cao, đặc biệt là bán dẫn và trí tuệ nhân tạo.

Đối với các doanh nghiệp sở hữu nguồn tài nguyên và năng lực chế biến sâu, chu kỳ giá này có thể trở thành đòn bẩy quan trọng cho tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận biên.

Trong trường hợp của MHT, lợi thế không chỉ đến từ tài nguyên. Doanh nghiệp hiện phát triển mô hình chuỗi giá trị tích hợp từ khai thác đến chế biến sâu, tập trung vào các sản phẩm vonfram có giá trị gia tăng cao thay vì chỉ xuất khẩu tinh quặng. Cách tiếp cận này giúp tối ưu hóa giá trị tài nguyên và tận dụng hiệu quả hơn các biến động thuận lợi của chu kỳ giá.

Chiến lược này cũng phản ánh cách tiếp cận quen thuộc của nhiều nhà đầu tư lớn trên thế giới: ưu tiên những doanh nghiệp sở hữu tài nguyên khan hiếm kết hợp với năng lực chế biến sâu, nhằm tối đa hóa giá trị và dòng tiền trong dài hạn.

Bức tranh tài chính: Giai đoạn “hái quả” và tầm nhìn của những tỷ phú

Kết quả kinh doanh năm 2025 của MHT cho thấy những tín hiệu tích cực ban đầu. Doanh thu tăng 19%, trong khi EBITDA ghi nhận mức tăng trưởng hơn 40%, phản ánh sự cải thiện rõ rệt về hiệu quả hoạt động.

Các phân tích được chia sẻ tại Vietcap Investment Day 2026 cho thấy, trong kịch bản giá vonfram duy trì quanh mức 2.000 USD/mtu, doanh thu của MSR năm 2026 sẽ đạt khoảng 1,3 tỉ USD, với lợi nhuận sau thuế ước tính khoảng 6.500 tỉ đồng.

Ngay cả trong trường hợp thận trọng hơn, khi giá APT điều chỉnh về khoảng 1.500 USD/mtu, doanh thu của doanh nghiệp trong năm 2026 vẫn tiệm cận mốc 1 tỉ USD, lợi nhuận sau thuế đạt ~4.200 tỉ đồng.

Đáng chú ý, theo dữ liệu thị trường từ Chinatungsten, giá APT ngày 12-3-2026 đã lên tới 2.525,8 USD/mtu. Diễn biến này cho thấy chu kỳ tăng giá của vonfram đang bước vào giai đoạn mạnh mẽ hơn dự kiến, qua đó càng củng cố thêm triển vọng tăng trưởng vượt bậc của MSR.

Đối với nhà đầu tư, đây được xem là thời điểm MSR bắt đầu chuyển từ giai đoạn đầu tư sang giai đoạn tạo dòng tiền. Nếu chu kỳ giá vonfram tiếp tục duy trì ở vùng cao như hiện nay, giai đoạn “hái quả” của doanh nghiệp chỉ mới bắt đầu.