Dòng tiền chọn lọc trong giai đoạn trước Tết. Ảnh: HỮU HẠNH
Dòng tiền phân hóa mạnh, dầu khí chiếm ưu thế
Việc chỉ số VN-Index giữ được mốc 1.800 điểm không đồng nghĩa thị trường “dễ thở”. Diễn biến đầu năm 2026 tiếp tục cho thấy mức độ chọn lọc của thị trường và từng nhóm ngành.
Thống kê của Tuổi Trẻ Online từ đầu năm cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa các nhóm ngành về độ rộng các cổ phiếu thành tích vượt trên chỉ số VN-Index.
Trên 90% cổ phiếu dầu khí đã chiến thắng chỉ số VN-Index. (Tính đến hết phiên giao dịch 13-02)
Giai đoạn trước Tết, dầu khí dẫn đầu khi có 10/11 mã được theo dõi (91%) tăng tốt hơn chỉ số chung trong đó BSR (+52,2%), PLX (+47,3%), OIL (+45,3%), GAS (+40,3%) cùng tăng trên 40%.
Tiêu dùng bán lẻ ghi nhận 7/9 mã (77,78%) vượt VN-Index; phân bón – hóa chất đạt 6/9 mã (66,67%); khu công nghiệp có 14/26 mã (53,85%).
Ở chiều ngược lại, ngân hàng và chứng khoán có dấu hiệu hạ nhiệt. Nhóm ngân hàng chỉ 9/27 mã (33,33%) tăng tốt hơn VN-Index, còn chứng khoán là 11/40 mã (27,5%).
Bất động sản là nhóm kém tích cực nhất khi chỉ 2/34 mã (5,88%) vượt chỉ số do chịu áp lực từ thông tin siết tín dụng và tâm lý thận trọng đầu năm. Đáng chú ý, tồn kho của hơn 70 doanh nghiệp niêm yết đã lên gần 430.000 tỉ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay – càng làm gia tăng sự dè dặt của nhà đầu tư.
Những thống kê trên tiếp tục cho thấy bức tranh phân hóa sâu đang thể hiện trong năm tăng trưởng thứ 4 liên tiếp của chỉ số VN-Index.
Lợi nhuận nhóm dầu khí phục hồi, tạo nền tảng cho đà tăng
Sự vượt trội về độ rộng đầu năm 2026 của nhóm dầu khí phần nào được củng cố từ kết quả kinh doanh năm 2025 – năm ghi nhận sự phục hồi sau giai đoạn lợi nhuận đi lùi.
Riêng quý 4-2025, BSR ghi nhận lợi nhuận gần 3.500 tỉ đồng, cao nhất nhóm và gấp khoảng hai lần mức lãi của GAS trong cùng kỳ.
Phần lớn các doanh nghiệp dầu khí còn lại có lợi nhuận quý 4 dưới 1.000 tỉ đồng.
Tính chung cả năm 2025, GAS vẫn dẫn đầu toàn ngành với lợi nhuận trước thuế hơn 14.000 tỉ đồng, tăng khoảng 9% so với năm trước. BSR ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận gấp 8 lần. Còn PVB báo lãi gấp hơn 5 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Ở nhóm phân bón – hóa chất, DCM tăng trưởng lợi nhuận 42%, trong khi DPM ghi nhận lợi nhuận gấp đôi năm trước.
Sau giai đoạn suy giảm, năm 2025 đánh dấu năm đầu tiên lợi nhuận nhóm doanh nghiệp dầu khí quay lại quỹ đạo tăng trưởng, với mức tăng chung khoảng 34%.
Theo phân tích của Chứng khoán Kafi, triển vọng ngành dầu khí giai đoạn 2026 – 2027 tiếp tục được hỗ trợ bởi các dự án thượng nguồn như Lô B – Ô Môn, Lạc Đà Vàng, Sư Tử Trắng 2B đang tăng tốc triển khai.
Những điểm nhấn tích cực là tỉ lệ sử dụng giàn khoan duy trì ở mức 85–90%, giá thuê giàn có xu hướng cải thiện nhẹ.
Ở mảng LNG, quy hoạch điện VIII mở ra dư địa phát triển dài hạn cho các doanh nghiệp khí và xây lắp.
Dù vậy, Kafi lưu ý rủi ro vẫn hiện hữu khi giá dầu được dự báo dao động quanh 65 USD/thùng (WTI) và có thể biến động trước yếu tố địa chính trị hoặc triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Thị trường liệu có “lì xì” sau Tết?
Theo ông Lương Duy Phước – Giám đốc Phân tích của Kafi, tâm lý “nghỉ Tết” năm nay không khác các năm trước nhưng đi kèm trạng thái chờ đợi tích cực. Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng tiền mặt cao song không rời bỏ thị trường, sẵn sàng giải ngân khi xuất hiện tín hiệu thuận lợi trong năm mới.
Ông cho rằng với sự hỗ trợ từ chính sách tiền tệ, đẩy mạnh đầu tư công và các gói kích cầu nội địa, thị trường sau Tết không chỉ dừng ở nhịp tăng ngắn hạn mà có thể mở ra xu hướng tích cực trong quý 1-2026.
Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Văn Trúc, Phó trưởng phòng Phân tích Công ty Chứng khoán NSI, nhận định ngân hàng hiện có định giá P/B quanh mức trung bình 10 năm, nhiều khả năng chỉ đang trong giai đoạn “nghỉ lấy sức”. Trong khi đó, nhóm dầu khí vẫn được đánh giá có câu chuyện tăng trưởng thực chất nhờ kết quả kinh doanh và chu kỳ dự án mới.
Bức tranh chung cho thấy thị trường phân hóa sâu sắc. Dòng tiền ưu tiên những nhóm ngành có nền tảng lợi nhuận rõ ràng và triển vọng cụ thể, thay vì lan tỏa dàn trải. Sau Tết, xu hướng có thể tiếp diễn theo hướng chọn lọc, đòi hỏi nhà đầu tư thận trọng trong tái cơ cấu danh mục.
Đọc tiếp
Về trang Chủ đề
Nguồn: https://tuoitre.vn/truoc-ky-nghi-dai-nhan-dien-nhom-nganh-da-duoc-dong-tien-da-thien-vi-20260215193514796.htm
