Phố Wall phát đi thông điệp chấn động về giá vàng

Nếu ai đó nói với bạn vào đầu năm nay rằng giá vàng sẽ chạm ngưỡng 4.300 USD/ounce, có lẽ bạn sẽ cho rằng đó là chuyện viễn tưởng. Nhưng con số đó hiện diện ngay trên bảng điện tử, đánh dấu mức tăng trưởng xấp xỉ 63% chỉ trong 12 tháng – cú nhảy vọt mạnh mẽ nhất kể từ cuối thập niên 1970.

Liệu bữa tiệc đã tàn, hay đây mới chỉ là món khai vị cho một năm 2026 bùng nổ hơn?

Trong năm 2025, giá vàng tăng 63% – mức tăng mạnh nhất kể từ cuối thập niên 1970 (Ảnh: The Globe and Mail).

Khi “đỉnh” chưa phải là trần

Trong tư duy đầu tư truyền thống, khi một tài sản tăng dựng đứng, phản xạ tự nhiên là chốt lời. Nhưng Michael Widmer, Trưởng bộ phận Kim loại của Bank of America (BofA), lại đang nhìn thấy một bức tranh hoàn toàn khác.

Số liệu từ BofA chỉ ra: Bất chấp đà tăng phi mã, vàng chỉ chiếm vỏn vẹn 0,5% trong danh mục của các nhà quản lý tài sản lớn. Đây là mức tỷ trọng thấp đến mức khó tin.

Widmer gọi đây là một “sự thiếu hụt đầu tư”. Ông lập luận rằng đà tăng vừa qua chủ yếu được thúc đẩy bởi các ngân hàng Trung ương và nhu cầu phòng hộ rủi ro, trong khi dòng tiền từ các định chế tài chính phương Tây, hay còn gọi là dòng tiền thông minh, vẫn đang đứng ngoài quan sát nhiều hơn là tham gia.

Hệ quả của nghịch lý này là gì? Đó là dư địa tăng giá vẫn còn rất lớn. Widmer làm một phép tính đơn giản: Chỉ cần nhu cầu đầu tư từ nhóm này tăng thêm khoảng 14% – một sự dịch chuyển rất nhỏ để đa dạng hóa danh mục, giá vàng sẽ dễ dàng chạm mốc 5.000 USD/ounce trong năm 2026.

Cuộc “đánh cược” của những gã khổng lồ

Không chỉ BofA, một sự đồng thuận hiếm hoi đang hình thành giữa các “gã khổng lồ” Phố Wall. Họ đang nhìn năm 2026 không phải là điểm kết thúc, mà là chương tiếp theo của một siêu chu kỳ hàng hóa.

Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá vàng lên 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026. Daan Struyven, chuyên gia tại đây, đưa ra một so sánh hình tượng đầy sức thuyết phục: Quy mô các quỹ ETF vàng toàn cầu hiện nhỏ hơn khoảng 70 lần so với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Điều này có ý nghĩa gì? Chỉ cần một dòng vốn rò rỉ nhỏ từ thị trường trái phiếu chảy sang vàng để tìm kiếm sự an toàn, nó sẽ tạo ra một cú hích giá khổng lồ. Goldman Sachs nhấn mạnh 2 động lực kép sẽ lặp lại trong năm 2026:

Lực mua của Ngân hàng Trung ương: Đây là nhu cầu mang tính cấu trúc, không phải đầu cơ. Kể từ khi dự trữ của Nga bị đóng băng, các nước mới nổi đã nhận ra vàng vật chất trong kho nội địa là tài sản an toàn duy nhất.