VIX đầu tư ‘mát tay’, kiếm bộn tiền nhờ cổ phiếu hệ sinh thái Gelex thế nào?

Báo cáo tài chính quý 4-2025 vừa công bố của Chứng khoán VIX cho thấy, danh mục tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (tự doanh) có giá trị hợp lý đạt mức 14.690 tỉ đồng, tăng 40% so với giá gốc.

Danh mục đầu tư đặc thù

Đáng chú ý, danh mục đầu tư của VIX tập trung chủ yếu vào các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Gelex.

Trong đó, mã GEE của Điện lực Gelex có giá gốc 1.676 tỉ đồng, nhưng giá trị hợp lý lên tới 4.419 tỉ đồng, tương ứng mức tăng giá gần 2,64 lần. Trước đó, trong năm ngoái, GEE từng ghi nhận mức tăng giá gần 780%, khiến thị trường và nhiều nhà đầu tư không khỏi “chóng mặt”.

Cần lưu ý, “giá trị hợp lý” trên báo cáo tài chính được hiểu là giá trị ước tính của cổ phiếu tại thời điểm lập báo cáo, phản ánh mức giá mà doanh nghiệp có thể bán khoản đầu tư đó trên thị trường, chứ không phải lợi nhuận đã thực hiện.

Trong khi đó, khoản đầu tư vào cổ phiếu GEX của Gelex ghi nhận khoản lãi tạm tính gần 380 tỉ đồng, qua đó nâng giá trị thị trường lên khoảng 1.960 tỉ đồng. Năm 2025, mã GEX cũng tăng giá “khủng” với 135%.

Tiếp đến mã EIB của Eximbank cũng đang mang về cho công ty chứng khoán này 227 tỉ đồng lãi tạm tính.

Ngoài 3 mã trên, VIX còn đầu tư khoảng 2.359 tỉ đồng, song đang tạm lỗ 153 tỉ đồng.

Ở nhóm cổ phiếu chưa niêm yết, VIX rót tiền vào Công ty CP Hạ tầng Gelex với 916 tỉ đồng tiền gốc, nhưng đang tạm lãi 216 tỉ đồng.

Cùng với lượng cổ phiếu tự doanh, VIX cũng có khoản ủy thác đầu tư có giá gốc 1.713 tỉ đồng, nhưng giá trị hợp lý lên tới 2.487 tỉ đồng.

Nhờ “tài” đầu tư chứng khoán với quyết định lựa chọn chủ yếu các mã cùng hệ sinh thái Gelex, khoản lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) mang về cho VIX hơn 1.664 tỉ đồng trong quý 4-2025, tương đương mức tăng 4,6 lần so với cùng kỳ.

Một khoản thu đột biến khác thể hiện trên báo cáo quý 4-2025 của VIX đến từ lãi các khoản cho vay và phải thu với 352 tỉ đồng, tăng 2,44 lần.

Thu từ môi giới chứng khoán khiêm tốn

Tại thời điểm cuối năm 2025, công ty chứng khoán này có dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán đạt 15.380 tỉ đồng, tăng 2,66 lần so với đầu năm.

Việc VIX không xuất hiện trong nhóm dẫn đầu về thị phần môi giới phần nào lý giải cho doanh thu từ hoạt động môi giới chứng khoán chỉ đạt gần 60 tỉ đồng, mức khá khiêm tốn nếu so sánh với lợi nhuận lên tới hàng nghìn tỉ đồng từ hoạt động tự doanh.

Kết quả, sau trừ chi phí, VIX lãi sau thuế hơn 1.286 tỉ đồng, gấp 11,5 lần so với cùng kỳ.

Lũy kế cả năm ngoái, VIX ghi nhận doanh thu lãi từ danh mục tự doanh đạt 6.898 tỉ đồng, gấp 5,8 lần năm 2024. Con số này tương ứng 83% tổng doanh thu hoạt động của công ty. Còn lợi nhuận sau thuế đạt 5.410 tỉ đồng, gấp gần 8,2 lần.