Đi tìm những ‘mỏ vàng’ trên sàn chứng khoán năm 2026 nhờ vào một chỉ số

Trong phân tích tài chính, nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp thường nhìn vào biên lãi gộp là bước lọc đầu tiên đối với một doanh nghiệp. Một công ty sở hữu biên lãi gộp cao đồng nghĩa với việc họ có bệ đỡ vững chắc, có quyền thương lượng giá bán với khách hàng hoặc khả năng kiểm soát chi phí đầu vào tốt.

Nhóm dịch vụ hàng không và logistics

Đây là nhóm sở hữu biên lãi gộp thuộc hàng “khủng” nhất sàn chứng khoán nhờ lợi thế khai thác hạ tầng độc quyền và vị thế cửa ngõ. 

Ví dụ như Công ty CP Dịch vụ hàng hóa Sài Gòn ghi nhận biên lãi gộp thực tế ở mức 78,5% trong năm 2025. Sang năm 2026, với việc tối ưu hóa quy trình và tăng sản lượng hàng hóa quốc tế, Chứng khoán Vietcap dự báo doanh nghiệp này sẽ xác lập kỷ lục mới ở mức 80%.

Tương tự, Công ty CP Dịch vụ hàng không Taseco (Taseco Air) tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025 đạt biên lãi gộp 63,5%. Con số năm 2026 được dự báo ở mức 61,9% nhờ lợi thế kinh doanh tại các vị trí đắc địa, gần như tất cả các điểm bán tại nhà ga T3 Tân Sơn Nhất đã đi vào hoạt động và khả năng mở rộng tại nhà ga T1 vẫn đầy hứa hẹn.

Đối với Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV), biên lợi nhuận gộp năm 2025 ở mức 60,8%. Chứng khoán MBS dự báo tỉ suất này đạt 57,2% trong năm 2026, còn Chứng khoán ABS dự đoán lên tới 63,9%. Công ty được hưởng lợi trực tiếp từ phục hồi nhu cầu vận tải hàng không và các kế hoạch đầu tư mở rộng đội tàu bay.

Đối với mảng logistics, biên lãi gộp của Gemadept và Vận tải và xếp dỡ Hải An ghi nhận lần lượt 45,7% và 38,6%. MBS đưa ra con số của năm 2026 tương ứng 46,5% và 37,5%.

Nhóm bất động sản

Đối với nhóm bất động sản nhà ở, những doanh nghiệp có quỹ đất sạch tích lũy từ lâu sẽ có biên lãi bùng nổ khi bàn giao dự án. Trong năm vừa qua, nhiều đơn vị trong ngành này đạt mức biên lãi gộp khá cao.

Ví dụ như Nhà Khang Điền có tỉ suất 59,4% trong năm 2025. Sang năm 2026, Vietcap kỳ vọng khai mở giá trị quỹ đất, tạo động lực mạnh mẽ cho doanh nghiệp và dự đoán biên lãi gộp bứt phá lên mức kỷ lục 70,1%.

Trong khi đó Vinhomes ghi nhận biên lãi gộp năm 2025 ghi nhận mức 29,5% sau 2 năm bùng nổ, dự báo năm 2026 đạt 41,5% nhờ backlog chưa ghi nhận doanh thu.

Đối với bất động sản khu công nghiệp, Sonadezi Châu Đức có biên lãi gộp năm 2025 là 51,1%. Dự báo năm 2026 tăng lên 55,6% nhờ giá cho thuê đất khu công nghiệp tăng trưởng.

Còn Vincom Retail có mức biên lãi gộp là 53,5%. Công ty này được Vietcap dự báo đạt 54,3% năm 2026 nhờ hoạt động cho thuê bán lẻ ổn định và doanh số bán bất động sản mới.

Nhóm tiêu dùng và thực phẩm

Nhóm này được dự đoán sẽ hưởng lợi khi chi phí nguyên liệu thế giới hạ nhiệt và chiến lược cao cấp hóa sản phẩm. Đối với Masan Consumer, số liệu năm 2025 ở mức 45,5%, dự báo năm 2026 sẽ duy trì ở mức 45,8%.

Tương tự, biên lãi gộp của Vinamilk ghi nhận mức 41,2% năm vừa qua. Vietcap và MBS dự báo tương ứng đạt từ 41,3 – 43,0% nhờ chi phí bột sữa nhập khẩu có xu hướng giảm.

Nhóm công nghiệp, công nghệ và năng lượng

Năm 2025, Nhựa Bình Minh có biên lãi gộp mức 46,1%. Chỉ số này được dự báo tăng lên 46,6% nhờ chi phí nhựa PVC đầu vào sẽ duy trì ở mức thấp.

Tập đoàn FPT trong năm qua cũng ghi nhận mức biên lợi nhuận gộp tới 36,9%. MBS dự báo chỉ số này đạt 38,6% nhờ kiểm soát chi phí hiệu quả và tăng tỉ trọng sang các mảng có biên lợi nhuận cao hơn hoặc mảng kinh doanh mới.

Công ty CP Cơ Điện Lạnh cũng có mức biên lãi gộp khá cao là 37,7% trong năm 2025. Vietcap dự đoán tỉ suất này đạt 36,4% trong năm 2026 nhờ đẩy mạnh mở rộng công suất điện gió và triển vọng thủy điện thuận lợi.

Mặc dù biên lãi gộp cao là minh chứng cho một mô hình kinh doanh khỏe, nhưng nhà đầu tư không nên nhìn nó một cách tách biệt. Trong môi trường lãi suất năm 2026 dự báo sẽ thiết lập mặt bằng mới, các doanh nghiệp có biên lãi gộp cao nhưng gánh nợ vay lớn vẫn có thể bị “bào mòn” lợi nhuận ròng cuối cùng. 

Bài toán thông minh lúc này là tìm kiếm những doanh nghiệp sở hữu bộ lọc kép gồm biên lãi gộp cao, nợ vay thấp và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương.