Vì sao khối ngoại đột ngột bán ròng 2.589 tỉ đồng cổ phiếu FPT chỉ sau 2 phiên?

Trong 2 phiên giao dịch đầu năm, động thái bán ròng của khối ngoại đối với cổ phiếu FPT gây chú ý với nhiều nhà đầu tư. Cụ thể, phiên 23-2 nhóm này bán ròng 1.140 tỉ đồng cổ phiếu FPT. Sang phiên 24-2, khối ngoại tiếp tục “xả” tới 1.449,5 tỉ đồng. Như vậy, chỉ sau 2 phiên khối ngoại đã bán ròng hơn 2.589 tỉ đồng mã này.

Những lo ngại về áp lực cạnh tranh từ AI

Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, ông Nguyễn Đình Thuận – chuyên gia phân tích cao cấp Chứng khoán KBSV – cho biết cổ phiếu FPT đang chịu áp lực bán tương đối mạnh từ khối ngoại trong những phiên gần đây. Đây có thể là kết quả tổng hòa của nhiều nguyên nhân, nhưng trong đó không thể không nhắc tới những lo ngại đáng chú ý về mặt triển vọng cơ bản của cổ phiếu.

Cụ thể, mô hình thâm dụng lao động – vốn giúp FPT tăng trưởng nhanh chóng trong lĩnh vực phần mềm nhiều năm vừa qua – đang chịu thách thức trước sự phát triển của mô hình AI.

Ông Thuận đánh giá lo ngại này hoàn toàn có cơ sở khi gần đây, Claude 3.7 – mô hình AI của Athropic – có khả năng tự động viết code và thực hiện các dự án lập trình đã tạo ra bất ngờ. AI thay thế con người là thực tế đang diễn ra ở nhiều lĩnh vực và lập trình sẽ không phải là ngoại lệ.

Với sự hỗ trợ của các mô hình AI, rào cản gia nhập ngành đang dần thấp lại, các công ty nhỏ hơn có thể tận dụng AI tốt để tối ưu hóa, nếu chậm chân, FPT có thể đánh mất đi lợi thế của mình.

“Vì vậy, về mặt dài hạn để đảm bảo tăng trưởng, nhiều khả năng FPT sẽ phải dần chuyển đổi mô hình, bước chân vào cuộc cạnh tranh về AI, công nghệ, hiệu suất và buộc phải tăng giá trị cho những giải pháp đang cung cấp”, chuyên gia KBSV nhận định.

Hiện nay, FPT đang định vị mình là đối tác chiến lược hỗ trợ quá trình chuyển đổi AI toàn diện của khách hàng, được hậu thuẫn bởi việc tiếp tục đầu tư vào năng lực AI. Giai đoạn tới doanh nghiệp sẽ đầu tư mạnh vào các dự án AI của mình. 

Tuy nhiên, khi bước vào cuộc cạnh tranh về công nghệ cần chi phí đầu tư rất lớn và cần thời gian để chứng minh hiệu quả vào kết quả kinh doanh. Vì vậy, giai đoạn ban đầu sẽ luôn nhiều khó khăn.

Về kết quả kinh doanh, FPT vẫn cho thấy tăng trưởng tốt với số lượng hợp đồng ký mới tích cực. 

Ông Thuận cho rằng đà bán ròng này không hẳn là sự phủ nhận giá trị của FPT mà là một sự tái định giá lại kỳ vọng. Câu chuyện của FPT không còn là mô hình tăng trưởng đơn thuần như trước mà đang chuyển mình với những bước đi mới trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo.

Triển vọng tích cực từ vị thế đầu ngành

Trong báo cáo chiến lược đầu tư năm 2026, hầu hết các công ty chứng khoán đều có nhận định tích cực về FPT. Các đơn vị phân tích đều xem FPT là doanh nghiệp công nghệ đầu ngành có tiềm năng tăng trưởng bứt phá trong năm 2026 nhờ vị thế tiên phong trong lĩnh vực AI, bán dẫn và nền tảng tài chính lành mạnh.

Theo đó, Chứng khoán SSI kỳ vọng chi tiêu công nghệ thông tin toàn cầu sẽ có sự cải thiện, song có thể vẫn duy trì mức tăng một chữ số do bất ổn vĩ mô vẫn kéo dài. 

Đối với thị trường nội địa, chiến lược phát triển kinh tế số quốc gia vẫn tiếp tục là động lực của ngành công nghệ – viễn thông, phù hợp với Nghị quyết 57 và Luật Công nghiệp công nghệ số, mở ra cơ hội lớn cho nhu cầu công nghệ đến từ cả khu vực công và tư nhân.

Tương tự, Chứng khoán MB nhận định doanh thu mảng công nghệ của FPT kỳ vọng phục hồi từ 2026 với tăng trưởng kép 25% giai đoạn 2025-2027, nhờ chi tiêu công nghệ thông tin toàn cầu tiếp tục tăng và chiến lược đa dạng hóa thị trường sang EU, Trung Đông thông qua M&A giúp FPT tiếp cận nhiều hợp đồng quy mô lớn. Trong nước, nhu cầu chuyển đổi số của địa phương sau sáp nhập và các doanh nghiệp trong nước sẽ mở ra dư địa tăng trưởng.

Dù vậy, FPT đang đối diện sự cạnh tranh quyết liệt trong mảng gia công phần mềm quốc tế và mảng viễn thông nội địa với các đối thủ mạnh như VNPT, Viettel.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng chịu áp lực tăng chi phí nhân sự và tình trạng khan hiếm nguồn nhân lực kỹ thuật cao, đặc biệt là trong các lĩnh vực mới như AI, bán dẫn. Điều này có thể làm giảm lợi thế cạnh tranh về chi phí rẻ và thu hẹp biên lợi nhuận của mảng dịch vụ công nghệ thông tin.